Thỏa thuận giữa Grab và Gojek được cho là đã đổ vỡ vì cả hai không thể thống nhất về quyền kiểm soát mà mỗi doanh nghiệp sẽ có trong thực thể kết hợp.
Những lo ngại về việc một vụ sáp nhập có thể không vượt qua được sự giám sát của cơ quan quản lý vì các vị trí thống trị của họ trong lĩnh vực dịch vụ gọi xe cũng đang bùng phát.
Sau đó, cũng có một vấn đề không quan trọng là ai sẽ điều hành một thực thể Grab-Gojek. Trong khi Grab là công ty lớn hơn trong số hai công ty, Gojek được cho là có vị trí tốt hơn ở quốc gia đông dân nhất Đông Nam Á, Indonesia.
Sau cuộc đàm phán đổ vỡ, Grab đã nhanh chóng tiếp tục bằng cách chấp nhận lời cầu hôn từ một trong những Công ty Mua lại Mục đích Đặc biệt (SPAC) của Altimeter Capital, Altimeter Growth Corp.
Việc sáp nhập có thể định giá công ty hậu cần có trụ sở tại Singapore vào khoảng 40 tỷ đô la Mỹ, khi cuối cùng nó được niêm yết trên sàn giao dịch Nasdaq.
TRÁI TẠI ALTAR
Điều đó đã khiến Gojek hoang mang trong việc tranh giành bạn đời để cạnh tranh hiệu quả trong một môi trường thay đổi nhanh chóng đối với các công ty công nghệ. Do đó, sự hợp nhất của Gojek và Tokopedia, có thể chỉ cung cấp cho hai công ty đủ sức mạnh để chiến đấu với các đồng nghiệp lớn hơn của họ.
Riêng Gojek, trị giá 10,5 tỷ đô la Mỹ và Tokopedia, trị giá 7,5 tỷ đô la Mỹ, so sánh, là những tay sai tương đối trong vùng đất của những gã khổng lồ công nghệ châu Á. Đối thủ chính của Gojek, Grab, dự kiến sẽ có giá trị gấp 4 lần so với công ty gọi xe Indonesia sau khi phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO).
Sea Limited, công ty cạnh tranh với Tokopedia trong lĩnh vực thương mại điện tử, được định giá hơn 134 tỷ USD, gấp 17 lần đối thủ Indonesia.
Vì vậy, việc hợp nhất Gojek và Tokopedia không chỉ là một cuộc hôn nhân thuận tiện mà còn là mệnh lệnh đối với hai công ty. Nhưng sự hợp tác này còn lâu mới trở thành một thỏa thuận được thực hiện. Nó vẫn cần sự chấp thuận của các cổ đông.
TỔNG HỢP CÁC BỘ PHẬN
Ngay cả khi việc sáp nhập chỉ mang tính chất thăm dò, nó đánh dấu một bước quan trọng để đạt được một thỏa thuận có thể tạo ra một công ty công nghệ khổng lồ khác ở Đông Nam Á. Trên lý thuyết, sự kết hợp giữa Gojek và Tokopedia, được đổi tên thành GoTo, có thể trị giá khoảng 18 tỷ đô la Mỹ.
Các cổ đông của Gojek sẽ sở hữu khoảng 58% cổ phần của tổ chức mới, trong đó Tokopedia kiểm soát phần còn lại.
Công ty mới sẽ hoạt động trong lĩnh vực gọi xe qua Gojek và thương mại điện tử thông qua Tokopedia. GoTo cũng sẽ cung cấp các dịch vụ tài chính thông qua Dompet Karya Anak Bangsa, đã được sở hữu 22% bởi chi nhánh dịch vụ tài chính và thanh toán của Gojek, GoPay.
MỘT TRANG WEB ĐÃ ĐƯỢC TANGLED
Các dịch vụ tài chính có thể được tăng cường nhờ kết nối của Tokopedia với các dịch vụ thanh toán kỹ thuật số, OVO. Nhưng điều đó có thể gây ra vấn đề cho GoTo trên một số khía cạnh.
Thứ nhất, cơ quan quản lý ngân hàng Indonesia, Ngân hàng Indonesia có thể có cái nhìn mờ nhạt về liên minh, nếu sự kết hợp của GoPay và OVO dẫn đến độc quyền trong không gian thanh toán kỹ thuật số.
Điều đó nói rằng, Tokopedia có thể đánh bại mọi phản đối bằng cách bán quyền lợi của mình trong OVO cho Grab, công ty đã có mối quan hệ với công ty thanh toán kỹ thuật số. Từ quan điểm của cơ quan quản lý, việc xử lý sẽ phải thận trọng.
Nhưng từ góc độ chiến lược, nó có ý nghĩa giống như việc giao cho đối thủ thẻ ATM và mã PIN của bạn. Nó có thể tiếp thêm sức mạnh cho Grab trong cuộc chiến giành các ngân hàng kém chất lượng ở Indonesia, quốc gia được ước tính lên tới 83 triệu người, tức một phần ba dân số cả nước.
Trong khi đó, Sea Limited cũng đang để mắt đến khả năng cung cấp dịch vụ tài chính cho 175 triệu người dùng Internet ở Indonesia thông qua việc mua ngân hàng cho vay của Indonesia là Ngân hàng Kesejahteraan Ekonomi. Với hơn 8 tỷ đô la Mỹ tiền mặt đang sử dụng, Sea có rất nhiều hỏa lực và là một lực lượng cần phải tính đến, ngay cả khi nó là người tham gia muộn.
SAU MẶT BẰNG NHẬP KHẨU
Đã có suy đoán rằng thực thể hợp nhất, GoTo, cuối cùng có thể cố gắng niêm yết trên thị trường chứng khoán thông qua SPAC. Đồng giám đốc điều hành của Gojek, Andre Soelistyo, người đứng đầu công ty kết hợp, hy vọng GoTo sẽ được định giá lên tới 40 tỷ đô la Mỹ, nếu điều đó xảy ra. Con số này cao hơn gấp đôi giá trị hiện tại của hai công ty trên giấy tờ.
Nó có nghĩa là hai công ty kỳ vọng sẽ tạo ra sức mạnh tổng hợp đáng kể từ việc sáp nhập. Theo các bản tin, cả hai công ty đều coi Google và Temasek là một trong những cổ đông của họ.
Hai nhà đầu tư này cùng với một nhà đầu tư chiến lược khác là Tencent có những khoản tiền rất lớn để GoTo mở rộng dịch vụ của mình. Các nhà đầu tư khác bao gồm PayPal và Facebook, có hơn 130 triệu người dùng ở Indonesia.
TẠI SAO CẦN PHẢI SÁT NHẬP?
Trong khi nguồn gốc của Gojek là gọi xe và sở trường của Tokopedia là thương mại điện tử, thực thể kết hợp có thể được coi là một siêu ứng dụng tiềm năng. Nói cách khác, GoTo có thể là một nền tảng toàn diện cho mọi thứ từ gọi xe đến giao đồ ăn, ngân hàng kỹ thuật số đến thương mại điện tử và thanh toán di động.
Như hiện tại, hai công ty hoạt động chủ yếu trên các thị trường không liên quan. Có rất ít sự chồng chéo, ngoài các lĩnh vực như tài chính kỹ thuật số.
Cả hai đều có cảm giác cấp bách phải mở rộng bộ dịch vụ của mình để đạt được trạng thái siêu ứng dụng trước khi quá muộn. Phải thừa nhận rằng cả hai công ty đều có thể, nếu họ muốn, tự phát triển các dịch vụ mới từ đầu.
Tuy nhiên, điều đó có thể quá chậm trong không gian công nghệ phát triển nhanh.
Rốt cuộc, tại sao Gojek thậm chí sẽ xem xét phát triển một nền tảng thương mại điện tử khi có một người chơi đã sẵn sàng trên thị trường? Tương tự, tại sao Tokopedia thậm chí sẽ nghĩ đến việc chuyển sang lĩnh vực hậu cần khi Gojek đã là một nhà điều hành dịch vụ gọi xe và giao đồ ăn đáng kể?
Mọi nỗ lực phát triển nội bộ đều không được đảm bảo để đạt được kết quả cuối cùng mong muốn trong khi sáp nhập có nghĩa là rủi ro được chia sẻ, trong khi cả hai đều mở rộng quy mô và thu được lợi ích hiệu quả cùng với sự thống trị thị trường hiện có ở ngành dọc của mình.
Nó có thể là một đôi bên cùng có lợi cho cả hai công ty. Tokopedia có thể truy cập ngay vào mạng lưới ô tô và người lái của Gojek để đáp ứng việc giao các gói hàng cho khách hàng ở chặng cuối. Dịch vụ thanh toán của Gojek, GoPay, có thể sử dụng dữ liệu từ thương mại điện tử để xác định mức độ tín dụng của khách hàng.
ĐIỀU GÌ CÓ THỂ ĐI SAI?
Sự hợp nhất này lẽ ra phải xảy ra từ lâu khi hai công ty có thể thống nhất với nhau từ một thế mạnh. Đây là hai công ty của Indonesia đã thành công trong việc sử dụng công nghệ để kết nối hàng triệu người sống trên hàng nghìn hòn đảo riêng biệt.
Câu hỏi đặt ra cho hai công ty là liệu kiến thức địa phương có đủ để ngăn cản nỗ lực của các đối thủ ở nước ngoài, những người có nhiều tiền theo ý của họ đối với những người đương nhiệm chưa thành công hay không.
Theo Statista, Shopee đã vượt qua Tokopedia để trở thành trang thương mại điện tử được truy cập nhiều nhất ở Indonesia. Vì vậy, kiến thức địa phương và lợi thế của người đi đầu có nghĩa là rất ít trong một thế giới đang ngày càng phát triển kỹ thuật số.
Trong khi cuộc hôn nhân có ý nghĩa ở nhiều cấp độ, nó có thể là một trường hợp quá muộn. Tệ hơn nữa, nó có thể là một trường hợp kết hôn vội vàng và hối cải lúc rảnh rỗi.
David Kuo là người đồng sáng lập The Smart Investor và trước đây là CEO của Motley Fool Singapore.
>>> Honda đặt mục tiêu 100% doanh số cho xe điện vào năm 2040
